半岛体育app中石化主要业务是石油的炼化，和中海油、中国神华这种家里有矿的不一样，中石化更像是发电厂，或者来料加工的制造业。

　　毛利率在19%左右，还凑活。但是营业税金及附加要占到营业收入的9.5%左右，导致净利率在2.5%左右，这个指标太低太低了，稍微出现一个经营波动，就会亏损了。

　　2021年年报货币资金2220亿，长债、短债、债券加起来1480亿，净现金只有740亿。负债太多，资产负债率在50%左右。

　　经营利润除以生产性资产，比值在0.10，这是所有公司中最低的。2021-2017年ROE依次为9.4%、4.4%、7.9%、8.7%、7.1%，平均7.0%，这个指标也是最低的。股价波动太小

　　从2020年3月最低点到现在2022年10月，两年半也不过波动35%，没有太多的吸引力吧。看到这些财务指标，没有再研究下去的兴趣了。中石化和中海油、神华、陕煤比起来资产质量差太多了。有了海康，为什么还要去研究大华，有了茅台，为什么还要去研究二锅头。只有放弃差公司，才有精力去研究好公司。中石化最神奇的一点是净利率这么低，油价波动这么大，上市20年来，净利率一直保持在5%以下，竟然从来没有亏损过。

　　唯一的优点是由于估值非常低，股息率非常不错，现在港股的股息率16.0%，A股的股息率11.5%。港股的股息扣税20%。

　　由于到了稳定期，最近五年派息率分别是80%、74%、65%、81%、119%，最近十年的平均派息率是68%。

　　请教一下，派息率高达119%的那年是怎么回事的，没赚那么多钱怎么会派息却超过了收益的

　　商业模式一般中石化主要业务是石油的炼化，和中海油、 中国神华 这种家里有矿的不一样，中石化更像是发电厂，或者来料加工的制造业。财务指标非常一般毛利率在19%左右，还凑活。但是营业税金及附加要占到营业收入的9.5%左右，导致净利率在2.5%左右，这个指标太低太低了，稍微出现一...